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【大河财立方 记者 陈玉静 杨萨】5月20日-21日，2023清华五道口全球金融论坛在北京召开，论坛以“坚定信心，高质量金融发展服务中国式现代化”为主题。

在清华五道口全球金融论坛高端对话环节，国际货币基金组织原副总裁、中国人民银行原副行长朱民对话桥水基金创始人瑞·达利欧，就美国银行业危机、美联储政策等热点议题进行探讨。

关于美国银行业危机，瑞·达利欧表示，重要的是要认识到这是一个普遍存在的问题，影响的不仅仅是银行业，这个问题目前影响了许多银行，因为许多银行购买了政府债券。但其实许多实体都购买了政府债券。而且，这里指的不仅仅是购买美国政府债券的美国实体，还有因为货币政策而购买欧洲债券的欧洲实体等。

瑞·达利欧表示，目前环境是短期利率保持在极低的水平，这样实体就可以借款。目前正在处理的是一个更大的问题，它影响到一些不同于以往的实体，影响很大，“我只想明确的是，当他们基于短期利率购买政府债券和融资，建立起头寸，你怎么能以负利率购买政府债券并期望赚钱？答案是以更负的利率借款，以创造正利差，这个利差是央行提供的”。

“大量交易使这些债券的价值下降了。借款的资金成本大幅上升，这也是现在存在的问题。这样的机制中，会发生什么？这意味着许多实体，甚至中央银行，也面临巨大的损失。”瑞·达利欧表示。

如果不把债券推向市场，瑞·达利欧表示，这将对未来的债券需求产生影响。首先，如果利率保持不变，在这样的控制下，他们将面临财务问题，但它们会在一段时间内分散，这将受到系统性投入资金的保护。换句话说，中央银行提供了更多的支持，因此会看到资产负债表增加。

“但这也意味着，他们对这些债券和政府债券的需求将大大减少，因为他们的债券太多，而且有损失。这会产生供需问题，因为政府有发债的需求。谁将购买债券？那些债券的购买者不会再想持有更多。下一步，这将向所有人发出一个信号，即美联储的资产负债表和央行的资产负债将再次增加，因为往往会采取印钞的方式来购买这些债券。”瑞·达利欧表示，因此，这不仅仅是一个区域性银行的问题。它影响了一些有不良资产负债错配的机构，但不会影响那些没有这种错配的机构，这是一个资产负债表类型的问题。这与经济问题不同。

责编:陈玉尧 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监制:万军伟

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